加息周期中，若港元继续走弱，本地银行体系总结余将进一步下降，港元流动性收缩推升短端利率上行且短端HIBOR较长端上行明显，使得HIBOR利率曲线平滑、长短端利差收窄。在控制其他可能的影响因素（例如，美国联邦基金利率、美元指数、恒生指数、本地银行体系总结余）后，计量模型结果显示若LIBOR利差扩大1个单位，则HIBOR利差会随之边际扩大0.84个单位。一方面，决策树模型结果显示，影响利差偏移的因素总结为（按重要性从大到小）本地港元流动性、美国利率水平以及利差中枢水平。另一方面，多元线性统计模型发现，香港本地流动性对短端利率影响更多。...
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