宏观点评：非农数据点评：8月非农对9月加息是好消息还是坏消息？

结合失业率与劳动参与率上升的情况，本月美国劳动力市场有降温迹象。考虑到平均时薪同比仍处5.2%的高位，我们认为就业带给通胀的上行压力仍未消除，预计8月核心CPI转升的可能性较大。虽然与疫情前的同期水平来看依然较多，且有一定季节性因素存在，但结合本月超预期上升的失业率情况来看，美国劳动力市场有降温迹象。本月失业率与劳动参与率的上升较超预期，表明美国劳动力市场有降温迹象。然而从7月的美国用工需求再度上升的情况来看，美国劳动力供需缺口实际上较6月有所扩大，且即便考虑到新增的劳动力人口，这一缺口也明显高于疫情前水平，我们认为这与美联储的目标仍有一定距离。...
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