在8月实施非对称降息以及信贷形势分析座谈会与国常会颁布的19项接续政策出台后，宽信用政策力度进一步加强。根据专项债和政策性开发性金融工具、中长期贷款需求以及房地产销售这三条线索，我们预计今年上蹿下跳的金融数据轨迹或将结束，四季度社融有望企稳。在5年期LPR的下调以及信贷形势分析座谈会结束后，国股银票转贴现利率出现大幅回升，本月企业票据融资同比少增1222亿元，而企业中长期贷款规模及占比均出现良好增长，占比已回升到80%，信贷结构出现明显改善。通过以下三方面情况，我们预计四季度融资需求有望进一步企稳，金融数据一上一下的变动轨迹或将终结。...
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