证券行业2023年度策略报告：育新机开新局 迎接估值向上拐点

证券行业2023年度策略报告育新机开新局迎接估值向上拐点回顾估值底部，两极分化。1）估值过去一年趋势回落，当前已处于历史区间偏低水平，与部分公司相对具有韧性的基本面形成反差。2）行业格局市场下行周期中证券行业集中度明显提升，22Q3营收归母净利润CR5分别为40.544.7%，较2021年末增长3.35.2pct。3）扩表进展客户需求驱动资产负债表稳步扩张，券商通过股权融资补充资本金，并推动杠杆率提升。1）投行投行是券商服务实体经济的重要抓手，全面注册制或将落地，看好后续投行业务具备竞争优势的券商。3）资产管理并表公募利润将有效平滑部分公司业绩波动，并推动资管业务集中度提升。...
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