从细项数据看，在订单持续回升的情况下，企业部门主动去存货可能压制了生产。猪价回落，我们预计CPI会回落到2.4%；而PPI在油价等一些工业品价格反弹的支撑下有望回升到3%。从细项数据来看，新订单仍在持续回升，但是产成品存货下行以及生产子指数回落似乎表企业主动去化库存（前期生产强于需求导致库存积累较高）对产出构成了一些压制。我们预计在油价和一些工业品价格反弹的支撑之下，PPI会反弹到3%的水平。特朗普在香港问题上对华施压力度弱于预期，对投资者短期情绪或构成一定支撑。整体而言由于没有实质性的经济和贸易制裁措施，好于市场一致预期，我们预计对短期市场情绪构成支持。...
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