敬请参阅最后一页免责声明3证券研究报告20191212宏观经济再加上市场集中度提升、加成定价能力较强，以及价格下降带来的生产成本降低、需求增加，这些企业资本回报率较高，开始加杠杆，增加投资，带动经济复苏。图6日欧经济周期模式敬请参阅最后一页免责声明6证券研究报告20191212宏观经济经济增速Y=f(A,K,L)）Y=CIGNX）时间资料来源新时代证券研究所潜在经济增速下滑意味着自然利率下降，甚至为负值。（1）产成品库存增速已经降至历史低位，如果需求不差，加上PPI增速回升带来的盈利改善，2020年上半年敬请参阅最后一页免责声明12证券研究报告20191212宏观经济可能开启一轮补库存。...
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