2季度《货币政策执行报告》点评：政策定力比预期的强

我们认为政策当局可能还是在观察前期财政货币政策调整以后对于经济的支撑及贸易摩擦对于经济的负面影响的综合效果再做选择。但是我们认为在贸易摩擦和地产调控进一步升级之后，经济下行及政策调整的可能性还是有所上升。然而，在特朗普政府进一步升级贸易战之后，我们认为经济下行的压力可能确实变得更加明显。虽然摩擦升级通过预期渠道对于国内消费和投资的冲击可能会小于去年，但是3000亿美元关税的直接冲击以及全球经济前景进一步黯淡对我国的反作用仍需关注。在美国加强相关证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告核查的情况下，贸易摩擦对中国出口的直接影响可能有所上升。...
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