2019年5月经济数据点评：经济下行压力增加，但市场可能过度悲观

我们认为贸易摩擦之后经济下行压力确实显著增加，但是详细解读数据，投资者可能有些过度悲观了。5月份基数偏低的情况下基建投资未能显著反弹，可能与财政支出放缓及项目资本金缺乏有关（近期有关文件已经在解决这个问题）。可能部分的与减税效应有关，制造业投资出现了一定的反弹好于市场预期。此外，虽然房地产投资单月同比也显著下滑，但是由于去年以来地方政府对于开发商付款期限要求发生显著变化推升了土地购置费，从基数的角度考虑今年土地购置费同比有可能比较显著的下滑，如果是这个原因导致房地产投资下滑，投资者的则存在一定过度担忧实际上5月份粗钢产量仍然维持在相当高的水平，可能意味着建安投资仍然较为强劲。...
2019年5月经济数据点评：经济下行压力增加，但市场可能过度悲观pdf预览版
2019年5月经济数据点评：经济下行压力增加，但市场可能过度悲观pdf完整版