分析师宋雪涛SAC执业证书编号S1110517090003songxuetao@tfzq.com赵宏鹤zhaohonghe@tfzq.com联系人相关报告当前市场一致预期较强贸易战愈演愈烈压制风险偏好，通胀制约货币空间，经济基本面也没有1季度看起来那么强。但4月中旬以来，市场在N字型的第二笔中已经部分消化了以上利空货币政策边际收紧（4月中旬4月下旬）、基本面预期二次修正（4月下旬5月中旬）、贸易摩擦冲击波（5月上旬）。增速大幅回落有两方面特殊原因一是基数效应，去年5月气温快速升高，发电耗煤、发电量以及工业用电量同比均较4月大幅回升，但工业增加值同比增速反而较4月下滑0.2%。...
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