1月PMI点评及经济数据展望：短期经济下行压力比想象的略小

事件投资要点PMI反弹略超预期，消费，基建和存货投资有可能对于经济构成支撑。事实上，虽然产成品存货指数仍在下滑，但是原材料库存指数显著反弹，这说明尽管经济整体仍处在去库存周期中，然而伴随着近期一些原材料价格的反弹例如布伦特原油价格1月上升14.6%，一些原材料相关的部门出现了补库存的现象。除此以外，我们认为伴随着近期地方政府债券的发行和个税抵扣的落地，基建投资和消费也可能从终端需求方面支撑了经济，部分的对冲了出口走软和房地产投资下行的压力。从目前的情况看，表外的非标融资尚难显著扩张，但是地方政府债券的提前发行可能会对社融构成一定支撑。...
1月PMI点评及经济数据展望：短期经济下行压力比想象的略小pdf预览版
1月PMI点评及经济数据展望：短期经济下行压力比想象的略小pdf完整版