房地产投资=人民币贷款房地产贷款房地产开发到位资金房地产投资人民币贷款房地产贷款房地产开发到位资金上述分项的变化揭示了近年来房地产投资的韧性来源（表1）。那么2021年以来的房地产投资情况呢基于上述分解我们发现2021年一季度新增人民贷款7.7万亿，比去年同期的7.1万亿增长了8%，显然对一季度房地产投资增速是一个主要拉动。一季度房地产投资到位资金的利用率仅为58%，低于去年同期的65%，对房地产投资增速是拖累项，表明一季度的房地产开发到位资金还没形成相应的实物量。由此可见，2021年一季度房地产投资能保持韧性回升，主要源于宽信用的宏观环境，以及地产商继续加大了贷款之外的融资力度。...
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