消费增速的下滑短期之内可能受到疫情、极端天气的影响，但消费倾向的下沉或许是影响消费增长中枢的关键变量，这一影响看起来在下半年难以消退，进而使得消费增速在4%左右的中枢长期波动。在本周一公布的经济数据全面走弱、宽松预期升温的背景下，成长板块的表现仍然较弱，反映出市场已经充分吸收了经济基本面和货币政策变化的影响。此外，成长板块短期的调整可能也与近期地方债加速发行、流动性边际收紧有关，这一影响在债券市场上已经有明显体现。而地方债的加速发行推动债券市场收益率普遍上行，1年期和10年期国债收益率均上行7个BP。往后看，中期之内经济基本面的走弱以及流动性宽松将推动收益率中枢下行。...
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