贷款中企业中长期贷款继续下降，显示融资需求不足，而居民中长期贷款由于加快房贷投放而有所增长，但可持续性有待继续观察。从近期大幅下滑的票据利率来看，实体融资需求依然不足，信用尚未实现有效扩张。目前来看，信贷扩张阻碍可能来自以下几个方面首先，购房需求不足将约束房地产按揭贷款增长的可持续性。而同时，地产企业资金恶化导致的土地出让收入下降将进一步削弱地方政府财力，导致地方政府负债能力下降。目前的情况时货币宽松已经先行，但信用能否有效扩张并不确定，未来需要继续观察，宽信用路上依然有不少障碍有待扫清，特别是在房地产和基建两个领域。...
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