稳增长背景下，判断新一轮复盘5次宽松周期，家电的超额收益源于性价比和补贴政策；本轮宽松周期，家电性价比条件突出，具备跑出超额收益条件。当前情况更似20112012复盘2007年至今5轮宽松周期，家电板块于20082009年、20112012年周期中较沪深300获超额收益，我们认为20082009年周期源于消费刺激政策带来的基本面改善，20112012年周期源于板块性价对比历史5轮周期，我们认为当前家电板块性价比最高，消费刺激政策或能提供边际催化，家电具备跑出超额收益条件。风险提示宽松政策不及预期、原材料价格大幅上升、消费需求超预期下行。...
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