美联储3月议息会议纪要解读：缩表强度明确后如何看美债收益率？

结合最新货币政策指引，我们更新关于美债收益率及美元的观点短期通胀预期尚未见顶、紧缩预期仍有线性增强空间的背景下，我们上调年内10年期美债收益率高点预测至3%左右，见顶时间预计位于5月；美元短期受紧缩预期推动高点可能突破100。本次缩表速度的上限符合我们之前预判（详细请参考前期报告《美联储实际紧缩力度或不及预期》），按年来看缩表速度位于11000亿美元附近，其中国债规模位于7000亿美元附近。按通胀预期和实际利率对美债收益率进行拆分，对应年内高点位于2.9%附近我们也可以将美债收益率拆分为通胀预期和实际利率进行交叉验证。综合前一种测算结果综合考虑，我们认为美债收益率年内高点位于3%附近。...
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