证券研究报告宏观研究联讯证券专题研究投资要点5月经济数据反映了什么5月经济数据反映了什么高频指标显示，5月经济延续了4月的趋势，市场对5月经济数据继续回落，也有所预期。但今天公布的供需两端数据，再度出现预期差，尤其是工业增加值和房地产投资两者的增速，经济朝着利好避险资产的方向变化。我们认为，5月工业增加值增速继续回落，主要是以下两个原因一是五一假期错位。进出口、固定资产投资和社会消费品零售总额等指标，都反映当前经济内生性企稳的动力并不足。主要工业品中，市场关注度高的汽车工业增加值增速继续放缓，从1.1%到4.7%，汽车产量增速也从15.8%下降到21.5%，下跌幅度和跌幅变化程度都要大得多。...
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