总体来看，房地产行业对中国GDP增长的拉动可能为25%左右，即如果房地产活动整体下跌10%，那么对GDP增速的直接和间接拖累（包括多轮传导）合计可达2.5个百分点左右。正是3基于此，如果房地产活动在未来多个月仍继续显著走弱，我们预计政府可能会进行边际政策调整以降低恒大事件溢出效应、避免房地产活动持续大幅下行。20142015年，受此前多年过度开发和投资影响，中国房地产活动大幅下行，两年内住宅新开工下降27%，2014年房地产销售下降9%，房地产投资增速从之前的10%以上降至0%。近期房地产政策对行业有何影响过去几年房地产政策持续偏紧，尽管去年疫情暴发期间有所放松。...
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