但是，我们认为新一轮刺激消费的举措效果有限，可能难以扭转消费增速持续下滑的趋势。第二，与税收优惠政策相比，本轮汽车消费刺激政策更多集中于限购放松以及新能源汽车消费，政策力度较为温和，叠加汽车保有量已经相对较高，刺激效果可能相对有限；家电行业也有类似情况，高保有量的现状和更新换代为主的补贴，第三，过去十年，我国居民通过房地产市场快速加杠杆对消费产生了挤出效应。在房地产市场火热时期，房地产的财富效应更为显著；在房地产市场调控趋严、市场交易冷清但房价依然处于高位时期，房地产的逆向财富效应发挥作用，对第四，当前我国城镇居民人均可支配收入处于下行趋势，这会从长期压制消费增速。...
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