煤气化工行业研究报告

化工2021.04.26【核心观点及操作建议】聚烯烃上周五夜盘塑料主力合约和PP主力合约震荡收阳线。当前聚烯烃石化企业去库明显，给予市场较强支撑，不过4月18日天津石化20万吨年聚丙烯装臵开车一次成功，四月份仍有福基二期及中韩二期存试车计划，来自新投产方面的供应压力有增加预期，叠加近期线性和PP拉丝的排产比例持续走高，而下游市场暂无较大改善，或将制约聚烯烃价格的反弹空间。聚酯上周五夜盘乙二醇09合约、短纤07合约和PTA09合约震荡收阳线，市场略有反弹，但是幅度不佳。

基础化工行业东方证券化工周报原油相关信息原油及相关库存2022年3月4日美国原油商业库存4.116亿桶，周减少190万桶；汽油库存2.446亿桶，周减少140万桶；馏分油库存1.139亿桶，周减少520万桶；丙烷库存0.3553亿桶，周减少162.4万桶。美国原油产量及钻机数2022年3月4日美国原油产量为1160万桶天，周数量不变，较一年前增加70万桶天。3月11日美国钻机数663台，周增加13台，年增加261台；加拿大钻机数206台，周减少11台，年增加90台。化工品方面，由于供给端约束的存在，成本端的上涨大概率能够向下游传导，且目前聚乙烯为代表的化工品价差处于底部，向下空间较小。

（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；2重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。

化工行业专题研究化工行业运行指标跟踪行业观点（1）多因素影响子行业明年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之下明年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。

化工行业周报化工的反弹方向核心观点本周国际原油价格在突破前期高点后继续上行。综合预计，四季度油市供需局面表现为供应小于需求，且目前原油库存处于低位，短期内较难看到库存积累，在全球能源供应紧张的背景下，国际油价仍然存在上行预期。未来碳中和、碳达峰愿景下的能源变革和长期深度减排是我国未来经济社会发展的必然趋势，将大力推动我国低排放技术的快速发展，促进石油与化学工业朝着更高质量和更可持续的方向发展。此外，能耗双控政策的长期执行和近期高能耗相关工业品电价市场化的放开，将长期推升其生产成本，相关政策将长期对我国化工行业产生深远影响，将进一步推动我国化工行业的转型发展。

化工行业周观点化工板块表现疲软有机硅市场持续下行上周，基础化工指数下跌1.98%，同期沪深300指数下跌1.99%，基础化工指数表现基本和同期大盘指数表现持平。其中，凯龙股份（29.84%）、大东南（25.37%）、中自科技（22.17%）、三聚环保（21.96%）、恒光股份（20.72%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是乐通股份（17.22%）、本立科技（14.15%）、明冠新材（13.90%）、星源材质（13.13%）、振华新材U（11.98%）。上周国内有机硅需求依旧疲软，市场看跌情绪浓重，下游企业虽然有备货的需求，但采购依然谨慎。

基础化工行业东方证券化工周报4月第2周原油相关信息原油及相关库存2022年4月1日美国原油商业库存4.124亿桶，周增加240万桶；汽油库存2.368亿桶，周减少200万桶；馏分油库存1.143亿桶，周增加80万桶；丙烷库存0.34375亿桶，周增加66.6万桶。美国原油产量及钻机数2022年4月1日美国原油产量为1180万桶天，周增加10万桶天，较一年前增加90万桶天。4月8日美国钻机数689台，周增加16台，年增加257台；加拿大钻机数111台，周减少13台，年增加53台。

（3）本次EB日本美国欧洲共计300万吨产能受影响，占国外产能约11%，占比较大，从业资格号F0233775并且23月本身亦是沙特、台湾等春检集中时期，在外盘检修量尚可的背景下，本次额外投资咨询号Z0000421欧美停机大大加剧了全球苯乙烯市场的供应紧张，无疑是本次化工品供应中断量级最大的。但在PVC出口窗口本身持续打开，叠加本次美国寒潮刺激后续中国的PVC出口增量。（2）影响占比及外盘价格表现本次美国共计1084万吨产能受影响，占国外产能约9.6%，占比大，加剧了外盘PE的供应紧张。

化工特斯拉确认磷酸铁锂磷化工板块受益事件点评2021年10月21日，特斯拉在三季报中表示，将在全球范围内对标准续航版Model3和ModerlY新能源电动汽车，改用磷酸铁锂电池。同时，在此之前特斯拉也在其二季报中表示，未来特斯拉将逐步转向采用磷酸铁锂电池方案。当前全球新能源汽车电池以三元电池为主，但是磷酸铁锂电池具有更好的安全性和稳定性，成本更低，具有一定的市场竞争力。随着特斯拉对磷酸铁锂的认可，有望在全球范围内引发磷酸铁锂热潮，其他汽车厂商也会纷纷寻求磷酸铁中国在磷酸铁锂方面具有优势。其中新能源汽车动力电池的磷酸铁锂需求预计超过127万吨，储能电池需求预计超过73万吨。

化工行业月报海通化工投资组合(9月份)化工行业观点石化LNG接收站有望成为下一个石化行业核心资产基础化工化工顺周期仍保持乐观石化LNG接收站有望成为下一个石化行业核心资产我们认为，在碳中和、碳达峰的发展要求下，天然气具备相对优势，中短期具有较好的发展潜力。LNG接收站作为进口LNG必备的基础设施，既可以通过服务费覆盖成本，还可以通过贸易差扩大收益，2019年以来国内外LNG价差在1790元吨左右。风险提示气价大幅下跌、需求不及预期等基础化工化工顺周期仍保持乐观宏观经济数据不好，化工顺周期标的调整，我们对行业仍不悲观。