公益事业行业研究报告

阿里巴巴经济体公益生态已经形成。5月16日，阿里巴巴对外发布了首份阿里巴巴经济体公益财报，阿里巴巴合伙人、阿里巴巴公益基金会理事长孙利军现场发布了公益财报，向外界展示了阿里巴巴经济体公益生态全貌。图说阿里巴巴合伙人、阿里巴巴公益基金会理事长报告显示，围绕阿里巴巴经济体，一个由数亿用户、上千万商家、过千家公益机构，以及阿里生态各方参与其中的公益生态已经形成，小事情、正能量、大情怀的故事每天都在发生。

公用事业三季度水电表现分化行业近况长江电力、华能水电公布2022年三季度发电量数据长江电力三季度发电量534.18亿度电，同比下降31.2%；华能水电三季度发电量298.98亿度电，同比增加2.0%。评论水电龙头三季度发电量表现出现分化长江电力大幅低于我们预期，3Q电量同比减少31.2%。其中三峡、葛洲坝电站发电量分别同比减少51.75%、21.19%至200.28、49.12亿度；溪洛渡、向家坝电站发电量分别同比减少17.60%、9.69%至179.94、104.85亿度。

海通证券公用事业数据周报风险提示宏观经济增速波动、原材料价格波动及竞争加剧，将影响行业需求及上市公司盈利水平。行业要闻1.国家发改委电厂存煤预计3日内超过1.1亿吨2.国家发改委关于开展全国煤电机组改造升级的通知3.国家发改委大力发展循环经济助力实现碳达峰碳中和目标4.国家能源局天然气保供进行时让全国人民温暖过冬更有底气5.国家发改委唐山LNG接收站为京津冀过冬备足底气6.中石油中俄东线南段首条盾构工程贯通个股大宗交易1.胜利股份过去一周，以均价3.78元减持2558.

公用事业行业研究周报从政策面看储能发展近日，国家发展改革委、国家能源局印发了《十四五新型储能发展实施方案》，提出到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段、具备大规模商业化应用条件。本周我们结合相关政策对储能发展进行本周专题分析。核心观点为什么发展储能平衡电力供需波动传统能源发电的持续性、新能源发电的不确定性和用电需求的间断性决定了电力供需波动持续存在，而储能可平抑电力供需波动。在我国能源转型大趋势下，储能的作用日益凸显，其应用范围涉及发、输、配、用各个环节。

公用事业行业电价改革持续推进市场电比例大幅提高市场化电价浮动上限由10%上调至20%，高耗能行业电价上浮不受限；有序放开全部煤电电价，推动工商业用户全部进入市场；电价机制改革下，本报告导读电力资产价值重估。摘要投资建议电价机制改革持续推进，电价上涨趋势明确，电力板块价值重估。火电盈利和估值模式重塑，推荐华电国际（AH），看好火电企业转型火电新能源双轮驱动模式，推荐华能国际（AH）、内蒙华电，受益标的华润电力；煤电电价提高促进绿电需求和溢价，推荐新能源运营商龙源电力、中广核新能

公用事业行业研究周报为何要改造老旧风电场本周专题近日，国家能源局发布《风电场改造升级和退役管理办法》（征求意见稿），鼓励并网运行超过15年的风电场开展改造升级和退役。本周我们从老旧风电场现状及改造益处出发对风电场改造政策进行解读。核心观点我国老旧风电场改造紧迫性强随着二十年设计使用寿命的临近，2000年年初安装的机组早已老化。同时，我国早期安装风电机组单机容量较低，明显落后于当前水平。

公用事业行业周报关注高景气细分板块投资要点行情回顾截至2021年9月30日，申万公用事业行业当周下跌0.24%，跑输沪深300指数0.59个百分点，在申万28个行业中排名第8名。在当周涨幅前十的个股里，闽东电力、珈伟新能和水发燃气三家公司涨幅在申万公用事业板块中排名前三，涨幅分别达46.39%、30.87%和20.99%。在当周跌幅前十的个股里，川能动力、协鑫能科和晶科科技跌幅较大，跌幅分别达18.67%、18.44%和15.99%。

研究摘要可持续性事业处于转折点消费者推动企业做出改变IBM商业价值研究院1可持续性事业处于转折点现在还是未来，哪个更有价值在关注气候变化的时代，这个矛盾的问题始终萦绕在消费者、企业和政府的心头。随着极端环境事件变得越来越常见，人们开始认真权衡，是短期利益（例如便利性与成本效益）重要，还是为子孙后代的生存需求而保护地球更重要。2020134年月，世界经济论坛报告称，近半数的欧洲民众和的中国民众认为气候变化是1主要的社会威胁。

公用事业行业简评报告全国碳排放权交易市场开启全国碳市场的数据质量符合要求，碳排放权交易暂行条例将尽快出台。7月14日，生态环境部副部长表示，全国碳市场的数据质量符合要求，将推动碳排放权交易暂行条例尽快出台；碳价方面，在全国碳市场相关制度设计中，会考虑通过改进配额分配方法，引入抵消机制等政策措施，来引导市场预期，从而形成合理的碳价。上海环交所负责前期开户及运行维护工作。根据生态环境部的相关规定，全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。

公用事业行业双碳政策陆续出台新能源发电空间广阔投资建议（1）新能源发电多措并举促进新能源消纳能力，绿电交易市场量价齐升，分布式光伏发展加速，继续推荐龙源电力、晶科科技、中广核新能源、福能股份、节能风电。（2）火电转型新能源煤价下跌电价上涨，火电盈利触底反弹，看好火电企业转型火电新能源双轮驱动模式。推荐华能国际（AH），内蒙华电，受益标的华润电力。（3）核电是风光发电的必要补充，十四五核电发展有望加速。推荐核电龙头中国广核、中国核电。