其他纺织品行业研究报告

纺织服饰行业点评报告抗病毒抗菌纺织品上市公司布局全梳理抗病毒抗菌纺织品关注度不断升温，纺服企业纷纷进行相关布局。后疫情时代消费者愈发关注纺织品中抗病毒、抗菌等新技术的应用，疫情发生以来，纺织企业也在不断加强抗病毒、抗菌功能纺织品的研发，如安奈儿与清华大学天津高端装备研究院合作、运用电子束接枝改性技术加工抗病毒抗菌面料。本文针对市场上关心的抗病毒抗菌纺织品相关问题进行剖析，并对上市公司相关专利、产品布局进行全面梳理。

纺织品和服装行业新疆棉后运动服饰怎么看?核心观点2021上半年受外部多重利好因素推动（新疆棉事件、全民健身计划出台等），叠加近年来国产运动服饰龙头自身产品力、品牌力提升，运动服饰板块整体呈业绩、估值双升趋势。三季度以来，考虑到新疆棉事件影响逐渐消散、国际品牌消费有所回升，以及疫情、洪水等外部扰动增加、2020年下半年基数相对更高等负面因素，运动服饰板块整体有所回调。

纺织品、服装与奢侈品行业深度报告再谈产业链短期景气延续长期重构分化复盘韧性替代效应下的此消彼长复盘2021Q1Q3，全球纺织服装产业链错位修复下，此消彼长成为主要出口国间表现的主线，具体路径为一国防控严格指数上升该国出口增速回落替代国增速回升（存滞后），且品类间订单回流的节奏和程度有所不同。此外，品类间因制造难度、转单周期、招工难度、产能爬坡等的差异，亦使得订单外流的惯性不同鞋类（约2月）服装（约1月）家纺（约0月）。

纺织服装行业关注服装精细化运营化妆品龙头优势持续疫情影响服装、化妆品消费，纺织成本压力较大。2021年以来国内受疫情局部反复、经济下行压力加大等影响，服装、化妆品零售额增速逐季放缓，2022Q1疫情快速扩散导致消费较为疲软，服装上市公司业绩压力较大，化妆品公司业绩韧性较强。2021年纺织出口景气度较高，上市公司收入增速处于较高水平，但上游原材料、海运费等成本上涨，2022Q1俄乌冲突以来原油价格上涨导致成本压力进一步加大，多数纺织公司业绩受到影响。化妆品行业国货品牌方兴未艾，龙头不断夯实产品、渠道、品牌等竞争优势。

纺织品和服装行业周报ADIDAS下调全年预期运动服饰短期库存上升核心观点Adidas下调全年预期，海外运动服饰库存积压问题显现。AdidasQ3预计实现销售额64.08亿欧元、同增11%（中性汇率下收入4%），其中大中华区受局部疫情封控影响，销售同比下滑高双位数。盈利方面，毛利率营业利润率分别达49.1%8.8%（1.0Pct2.9Pct）。存货方面，受到欧美通胀加剧、大中华区疫情影响，公司中性汇率下存货水平同比增长63%。

纺织服装行业上半年化妆品与黄金珠宝保持高景气服装消费积极恢复核心观点行情回顾全周沪深300指数上涨0.5%，创业板指数上涨0.68%，纺织服装行业指数下跌0.37%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块下跌0.89%，品牌服饰板块下跌0.06%。行业与公司重要信息（1）锦泓集团公司预计2021年上半年实现营业收入19.63亿元，同比增长73.80%；预计实现归属于上市公司股东的净利润1.33亿元。（2）壹网壹创公司披露2021年限制性股票激励计划(草案)，该激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量总计不超过141.58万股，约占公司总股本的0.6543%。

图表美国地产投资分化资料来源Wind、东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p132.实体经济投资支撑总需求地产复苏低利率和疫情支撑地产投资。图表美国地产投资有支撑资料来源Wind、东兴证券研究所东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p142.实体经济美国就业恢复有望加速非均衡的失业结构在疫苗作用下有望恢复。东方财智兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p173.政策评价复工后，所有的政策纬度大方向均为宽松。

、内需偏弱等多重因素影响，国内纺企经营承压由于更加低廉的人工成本和优惠的税率等因素，东南亚纺织出口占比近几年不断提升。越南、孟加拉国、柬埔寨等东南亚国家由于低廉的劳动力成本、优惠的税率等因素，纺织出口份额不断提升。2012年2019年，越南纺织品出口金额占比从2.5%提升到5.1%，孟加拉国从3.4%提升至5.2%，柬埔寨从1.1%提升至1.8%，2020年因为疫情导致东南亚出口金额占比略有波动。印度和巴基斯坦受能源紧张本土高棉价扰动，越南在上游纱线、面料等产品相对受益。

纺织服装行业全球观察之阿迪达斯FY2021Q2大中华地区营收同减16%其他地区实现营收高双位数增长阿迪达斯公布FY2021Q2业绩（2021年46月）。FY2021Q2除大中华地区，公司所有细分市场实现高双位数以上增长，细分类别中足球和户外运动实现三位数增长。随着体育市场复苏，公司将增加品牌投资，通过线上和线下双渠道加强与消费者的联系。公司将借助东京奥运会、欧足联和美洲杯等重大体育3赛事宣传品牌形象和故事。（3）公司于2021年2月启动剥离锐步程序，将在2021年产生2.5亿欧元的滞留成本，并对持续经营的净利润产生约2亿欧元的影响。

纺织服饰行业2021年报业绩前瞻分化加剧优先布局纺织制造龙头本期投资提示纺服零售延续低迷，制造强于品牌的阶段性特征延续。1）纺服社零恢复至19年，但短期仍处于弱势。21年限额以上服装鞋帽、针纺织品社会零售额同比增长12.7%至1.38万亿元，规模略超19年的1.35万亿。受到天气偏暖与疫情反复影响，812月份同比增速分别为6.0%4.8%3.3%0.5%2.3%，已连续5个月弱于20年同期。2）纺织业马太效应特征显著，优质产能价值提升。