国际经贸的热点分析与研究报告

商品周报东兴证券股份有限公司证券研究报告中美经贸关系缓和国际原油价格走强2019年3月25日商品周报动态报告核心观点金价、银价上涨本周贵金属价格出现上涨。宏观层面，美联储3月份议息会议结果表示维持2.25%2.5%的联邦基金利率不变，预计9月份暂停缩表；此外还下调了2019年美国GDP增长至2.1%（此前为2.3%），并且将通胀预期下调至1.8%。此次议息会议略超预期，美元下跌，黄金上涨，短期将持续释放利多情绪。

政策透视2020年1月16日农银国际政策透视中美第一阶段经贸协议的宏观解读及行业分析1政策透视2020年1月16日经济师姚少华中美第一阶段经贸协议的宏观解读及行业分析中美第一阶段经贸协议达成的宏观解读美国时间1月15日，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。除序言外，协议文本包括了知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款八个章节。

宏观周报：中美经贸谈判取得阶段进展

开启》中，我们就提出，相比于特朗普政府，拜登上台后，中美博弈的烈度和不可预测性会降低，但是博弈的广度会加大，意识形态将成为美国施压2中国的新议题，中美科技战会成为持久战，第一阶段协议则是经贸关系的压舱石。政治方面，中美博弈将成为常态，美国从国际秩序、病毒溯源等多个角度施压中国。经贸方面，中美均有减免关税的诉求。二季度以来，中美经贸开启正常沟通，经贸领域不断释放缓和信号。二季度，中美经贸领域已经开始正常沟通，启动两次高级别线上对话。

因而特朗普计划将对中国2000亿美元进口商品加征的关税由10%提升至25%，并威胁不久将对剩余3250亿美元中国商品加征25%关税。美国加征关税的目的旨在以打促谈重塑美中经贸关系是特朗普政府国家安全战略的一部分，美国加征关税的目的是以打促谈，增进美国国家利益。4月9日，美国驻华大使馆发文说明了特朗普对中国不公平贸易行为采取行动的原委美国采取的贸易行动是对中国多年未得到解决的不公平贸易行为做出的反应，以保证中国最终能够按规矩行事。

析师张文朗02152523808zhangwenlang@ebscn.com刘政宁02152523806liuzn@ebscn.com联系人郑宇驰02152523807zhengyc@ebscn.com2020年1月16日宏观经济多方面利好经贸协议点评要点2020年1月15日，中美第一阶段经贸协议签署。根据USTR公布的协议文本英文版，整体协议共96页，分为8章知识产权、技术转让、食品和农产品贸易、金融服务、宏观经济政策和汇率重要性以及透明度、扩大贸易、双边评估和争议解决、最

.如何在利率市场化进程中降低实体融资成本(20200113)4.重视工业品价格走势，经济延续企稳5.通胀无虞，更应关注工业品价格走势(20200113)(20200109)(20200107)6.顺应经济企稳的方向月度经济预测7.新年伊始，国际形势动荡国内经济继续企稳(20200105)8.企业景气度趋势向好，经济继续企稳回升(20200102)9.存量贷款换锚，降成本再下一城(20191230)10.

报告导读投资要点1，中美第一阶段经贸协议文本达成一致协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时美国贸易代表办公室也发布了关于中美贸易第一阶段协议的声明，声明指出第一阶段协议包括知识产权、技术转让、农业、金融服务、汇率、扩大贸易、争端解决七个章节。协议的主要章节与中方声明基本一致。

好，缓解了由于避险情绪带来的人民币贬值压力。第二，1季度中国的跨境资本流动出现显著的改善。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。宏观宏观月报根据外管局公布最新的1季度国际收支数据可知，1季度非储备性质的金融账户由去年4季度逆差123亿美元转为顺差488亿美元，其中证券投资和其他投资都出现大幅好转，这意味着始于2018年第4季度的短期资本外流在2019年第1季度再次转为流入。

00513070007电话01085127654邮箱wuyanyan@mszq.com研究助理毛健执业证号S0100119010023电话02160876720邮箱maojian@mszq.com相关研究TabledocReport1、建设国际科创中心带来的五大投资机会粤港澳大湾区专题报告20190307TableSummary重塑美中经贸关系是特朗普政府国家安全战略的一部分，美国加征关税的目的是以打促谈，增进美国国家利益。